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高频交易只是华尔街的另一个骗局

几乎没有什么比知道您要被骗了,读完迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)的书《闪电男孩》(Flash Boys)后我的血液沸腾了。这是非小说类的又一部出色的著作,涵盖了每个人都应该了解的主题: 高频交易 (HFT).

由于刘易斯(Lewis)及其出色的调查性新闻工作,最近在新闻中经常出现这个话题。我的收获是,我们美国人民再次被华尔街中间人剥夺了每年数十亿美元的收入。实际上,尽管由于抵押贷款崩溃导致金融世界在2008年崩溃,股票价值和养老基金暴跌,但那些以隐蔽性获利的斗篷和匕首公司的高频交易量却在飙升。

基本上,高频交易是企业在股票交易中比其他人(例如您的投资平台(例如,富达(Fidelity)或施瓦布(Schwab)))更快捷的证券交易所途径。通过购买光纤电缆或“共置”,这是一家贸易公司在证券交易所内部实际建立服务器的过程,向该交易所支付了数百万美元,以获取比您本人或我们的投资平台更快的信息访问权限。结果是一种不公平的优势,使我们从我们的钱中赚了钱,却每年为这些高频交易者赚取估计200亿美元。虽然有些公司,例如Vanguard(我使用的是)说 降低整体成本 对投资者而言,这似乎不是Flash Boys或 其他文章 我有 阅读有关它.

13个注册证券交易所(例如纽约证券交易所或纳斯达克),它们都是营利性实体。自从交易员在地板上买卖股票的几年以来,计算机,电线和转移股票订单的交换机已被大量取代,这些交易所的建筑面积以平方英尺数增长。不要雇用更多的人:有更多的空间出售给这些想要购买昂贵空间的HFT公司。我们正在谈论数百万美元的交易要比其他交易者获得一毫秒(千分之一秒)的优势,而与非HFT公司相比,优势要大得多。

HFT公司为什么要靠近证券交易所?这是棘手的地方–忍受我。假设有一个10,000股的订单来自富达(Fidelity)为每天的美国人开设的一个大型退休账户,该订单来自曼哈顿。作为...的一部分 NMS法规,实施了“国家最佳投标和秩序”,像Fidelity这样的庞大机构投资者必须首先购买市场上最便宜的股票,然后再在其他地方完成其余订单。 HFT的人愿意在任何给定的时刻在股票市场上出售每家公司100股的股票,以此来测试市场。例如,假设有问题的股票是苹果。这家HFT公司首先以一定价格出售了Fidelity 100股苹果,然后利用其速度优势利用计算机算法在所有其他交易所中领先,买入股票并转手以更高的价格出售,从而立即获利。 将其视为他们已经看过的拳击比赛的“赌徒”赌注。不难理解,一名拳击手在第三轮比赛中败下阵来,每次都赢下大奖!

这很了不起。没有“创造流动性”或适用于该策略的任何其他委婉说法。这些HFT公司是当今市场上最不透明的公司,据称吹嘘自己要盈利 每一天 they operate. 提取的每股收益只有几分钱 …该国家的每个人,除了这些HFT骗子,都为我们进行的每笔交易支付溢价,每天为HFT计划者带来总计数百万美元的利润。狡猾的光纤机器人浸入每个口袋,然后将其转移到新泽西州内衬丝绸的裤子口袋中。

这本书以加拿大皇家银行的股票交易员布拉德·库祖山(Brad Kutsuyama)为中心,他得知自己被骗了,并继续寻找原因。经过多年的调查,他离开了丰厚的工作,并组建了一支精通交易员和技术向导的团队,以创建自己的团队 证券交易所,IEX,其既定目标是提供公平,水平的交易环境。对于这些高频交易商来说,这是一场快速的竞赛,公司在做的事情包括修建一条从芝加哥直达纽约的价值3亿美元的光纤线路,即使这意味着直接穿过石灰岩隧道也是如此。所有人都能在市场上获得两毫秒的优势。 IEX实际上是在一个盒子中盘绕几英里的光缆,以减慢来自HFT公司的信号,通过缓慢进行赢得了速度竞赛,以至于HFT朋克失去了购买的优势。这为希望进行交易的任何人提供了公平的竞争环境。 (我将保留该书,如果您有兴趣,请查看本书以获取更多详细信息。)

对我而言,最令人恼火的事情是:即使像IEX这样的证券交易所已被证明是避免交易被HFT利用的行之有效的方式,并且大型机构投资者要求其经纪人和银行通过IEX履行其订单, 这没有发生。 为什么?惯性,在某种程度上。像高盛这样的大公司与付给他们酬金的交易所之间的关系还不清楚,但肯定是有利可图的,它们之间存在着差价和其他动机来与他们交易。高盛实际上可以在一夜之间通过在公平交易中下订单来改变周围的事物,但是到目前为止,这种情况在很大程度上还没有发生。

诸如此类的高频掠夺性交易是一件坏事,需要消除。这是经济的消耗,对世界没有任何贡献。竞争而不是竞争,新股票交易所的推出只是为高频算法提供了更多利用其购买速度的方式。在撰写本文时,IEX是唯一围绕提供公平价格而建立的交易所,该交易所不向HFT公司提供激励或代管服务。它只能按照固定的方式从每次交易的固定费用中获得收入!

华尔街监管机构美国证券交易委员会(SEC)不会将鲨鱼及其切碎的牙齿排除在我们的交易之外。监管机构太慢。那么,普通投资者我们该怎么做才能停止高频交易?把事情掌握在我们自己手中,让资本主义和社会媒体成为我们的解决方案。去 IAmAnInvestor.org 并分享有关我们所有人如何被剥夺的真相,或者 签署这份请愿书。要求您的经纪人在IEX这样的平台上执行交易,您可以在该平台上诚实地以实际价格交换公司股票而不会被挖走。希望“ Flash Boys”的故事将引起公众的强烈抗议,以至于拥有我们退休和交易账户的公司将关注并利用其财务手段做正确的事。

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